故事發(fā)生在唐朝德宗年間，蘇州書生王云才高好學(xué)。一日，他解救了被酒家追打的乞丐云龍真人，并贈予銀兩，此后屢得真人相助。元宵燈節(jié)，王云放走行竊的賴皮滕武，還贈銀勸其改邪歸正，滕武對他感激不已。

春日，王云與友游虎丘，對吳夢云一見鐘情，又因讀到其題詩，更傾慕其才華。次年，王云去杭州天竺寺進(jìn)香，與吳夢云再次相遇，還拾得她的綾帕，上面有題詩和芳名。王云費盡周折，得知夢云是兵部侍郎吳斌之女，便設(shè)法擔(dān)任吳府記室，又請侍女繡翠傳語，不料繡翠愛慕王云，與他私通。事情泄露后，繡翠被賣，王云也被驅(qū)逐。

王云赴京趕考，途中遭強(qiáng)盜搶劫，被擄至山寨，而山寨頭人正是滕武。滕武想把義女英娘嫁給王云，起初王云因英娘身份拒絕，后見其題詩，心生愛慕，兩人通過侍女香珠傳詩遞簡，私定終身。英娘助王云離開山寨。

兵部尚書臧瑛之子臧新偷走綾帕，派媒婆去吳府求親遭拒后，又派人拿綾帕威脅，結(jié)果幫閑在路上丟失綾帕，還被夢云兄長吳璧奚落。巧合的是，綾帕被王云姨丈鄭乾拾得。王云為尋夢云再到杭州，結(jié)識吳璧，被聘為教師再次進(jìn)入?yún)歉Ｍ踉普埲舜楹吓c夢云的婚事，夢云答應(yīng)歸還綾帕就可成婚。王云因綾帕丟失而失落，得知姨丈拾帕后欣喜若狂，卻在慌亂中錯拿英娘所贈之帕交給夢云，一番解釋后才獲諒解，兩人訂下終身。

夢云父親吳斌奉命出使外國，伯父接夢云全家上京，途中臧新假扮強(qiáng)盜劫走夢云，幸得云龍真人搭救，安置她在姑蘇慧空庵。兵科給事楊凌夫婦進(jìn)香時遇到夢云，收她為義女并帶她上京尋父，此時吳斌已回杭州休假。在此期間，夢云與英娘成為知己，互相知曉了與王云的過往。

兩年后，王云中探花，入詞林編修職。臧瑛父子嫉妒王云，恰逢滕武下山，便奏請圣上派王云征討，企圖加害。王云精選兵馬，英勇作戰(zhàn)，滕武認(rèn)出恩人后下馬歸誠，王云因此獲圣上賞賜。楊凌試探王云，假稱要將自家二女嫁給他，王云堅決拒絕。楊凌設(shè)計將英娘、夢云藏于聚春園，還把她們的詩錄于壁上，邀王云游園，最終王云與二女團(tuán)聚。

最終，王云與吳夢云、許英娘有情人終成眷屬，夢云封一品正夫人，英娘封一品亞夫人。吳斌假滿攜全家進(jìn)京，一家人團(tuán)聚。而臧瑛賣官鬻爵、縱子為惡，還江中扮盜搶劫王云命婦，被削職為民、發(fā)配充軍。王云和兩位夫人恩愛非常，她們各生二子，兒子們都聰明伶俐，在會試中高中，全家盡享榮華富貴。最后，云龍真人點撥王云夫婦，告知他們本是上天列宿，合該歸位，三人于望日端坐，無疾而終 。